Trong báo cáo chiến lược 2025, Chứng khoán MB (MBS) đánh giá triển vọng ngành ngân hàng phục hồi tuy nhiên không đồng đều. Trong đó, tín dụng tiếp tục cải thiện nhờ gia tăng nhu cầu tín của các ngành sản xuất và thương mại. Cập nhật đến ngày 13/12, tăng trưởng tín dụng đạt 12,5% so với đầu năm, còn cách mục tiêu 2,5%. Các chuyên gia kỳ vọng tăng trưởng tín dụng sẽ đạt 15 - 16% sang năm 2025.
Biên lãi thuần (NIM) được dự báo khó có thể tăng đáng kể vào năm 2025. Theo MBS nhận định các ngân hàng sẽ tiếp tục hạ lãi suất cho vay trong 6 - 9 tháng tới để hỗ trợ khách hàng vì nhu cầu tín dụng vẫn chưa phục hồi hoàn toàn, trong khi đó, lãi suất huy động năm 2025 khó có thể duy trì mức thấp như năm 2024 do thanh khoản hạn chế, áp lực tỷ giá tăng cao.
Về chất lượng tài sản, MBS cho rằng vào năm 2025, tỷ lệ nợ nhóm 2 giảm dự kiến sẽ tạo cơ sở vững chắc để giảm áp lực từ nợ xấu gia tăng. Ngoài ra, dự kiến tăng trưởng tín dụng nhanh hơn sẽ giúp giảm tỷ lệ nợ xấu. Các chuyên viên nhận định các ngân hàng sẽ gia tăng đáng kể trích lập dự phòng và thu hồi nợ xấu vào năm 2024 dự kiến sẽ tăng cường hoạt động cho vay vào năm 2025, bất chấp nợ xấu tăng vọt.
Theo MBS, lợi nhuận ròng các ngân hàng trong quý cuối cùng 2024 sẽ không vượt quá 16%. Các nhà phân tích kỳ vọng lợi nhuận sau thuế ngân hàng (nhóm cổ phiếu được MBS phân tích) ở mức 15 - 16% trong năm 2024. Bước sang 2025, các chuyên gia cho rằng sự phục hồi của thu nhập ngoài lãi sẽ là điểm khác biệt chính thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận tăng tốc.
Tăng trưởng lợi nhuận nhờ thu nhập ngoài lãi
Theo dự báo của MBS, một số nhà băng như VietinBank, Techcombank, HDBank sẽ đạt tăng trưởng lợi nhuận nhờ tăng trưởng tín dụng tốt, thu nhập ngoài lãi tăng cao.
Cụ thể, Ngân hàng TMCP Công thương Việt Nam (VietinBank - Mã: CTG) được dự báo lợi nhuận sau thuế trong năm 2024 sẽ tăng 14,5%. Tăng trưởng tín dụng đạt 14,3% trong khi NIM sẽ giảm nhẹ xuống 2,9%.
Bước sang 2025, MBS kỳ vọng lợi nhuận sau thuế sẽ đẩy mạnh lên mức 26,2%% so với cùng kỳ nhờ thu nhập lãi thuần và thu nhập ngoài lãi tăng trưởng lần lượt 24,9% và 18,5%. Bên cạnh đó, chi phí trích lập tăng 11,7% so với cùng kỳ (2024 dự báo tăng 16,7% svck). Nợ xấu được kỳ vọng sẽ giảm xuống dưới mức 1,2%.
Với Ngân hàng TMCP Phát triển TP HCM (HDBank - Mã: HDB) được kỳ vọng thu nhập hoạt động tăng 24,1% trong năm 2024 được dẫn dắt chủ yếu bởi tăng trưởng thu nhập lãi thuần. Tăng trưởng tín dụng sẽ đạt 24,7% trong năm 2024 đi cùng với NIM đạt 5,4%.
Lợi nhuận sau thuế kỳ vọng sẽ tăng 28% trong năm 2024 và tăng tốc lên mức 29,7% so với cùng kỳ trong năm 2025 nhờ thu nhập ngoài lãi được dự báo tăng 47,4% trong khi thu nhập lãi thuần giảm tốc nhẹ.
Tăng trưởng tín dụng cả năm 2024 Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam (Techcombank - Mã: TCB) được MBS kỳ vọng đạt 23,5%. Lợi nhuận sau thuế của Techcombank trong năm 2024 được kỳ vọng tăng 28,7% so với cùng kỳ.
Trong năm 2025, các chuyên gia kỳ vọng kỳ vọng lợi nhuận sau. huế sẽ duy trì được tốc độ tăng trưởng như năm 2024 nhờ thu nhập ngoài lãi sẽ tăng trưởng cao hơn trong khi thu nhập lãi thuần có mức tăng trưởng thấp hơn năm trước dưới áp lực khó gia tăng NIM.
Tính cả năm, VPBank, LPBank và Techcombank là những ngân hàng được kỳ vọng lợi nhuận ròng tăng trưởng mạnh nhất.
Ngân hàng TMCP Sài Gòn Thương tín (Sacombank - Mã: STB) lợi nhuận sau thuế 2024 được dự báo tăng 9,6% so với cùng kỳ, hoàn thành 100% kế hoạch cả năm. Thu nhập lãi thuần và thu nhập ngoài lãi dự báo tăng lần lượt 8,6% và 5,8%.
Tương tự, trong năm 2025, MBS cho rằng lợi nhuận sau thuế Sacombank được dự báo tăng 11,4% so với cùng kỳ nhờ thu nhập ngoài lãi tăng tốc lên mức 19,8%. Nợ xấu dự kiến đạt 2,2% tại cuối 2025.
MBS dự phóng tăng trưởng tín dụng năm 2025 Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (Vietcombank - Mã: VCB) sẽ tăng 13% so với cùng kỳ, nhờ sự phục hồi kinh tế và nhu cầu tín dụng cá nhân dự kiến phục hồi trong nửa cuối 2025. Dự báo lợi nhuận ròng sẽ tăng 4,9% và 11,6% trong giai đoạn 2024 - 2025.
Ngoài ra, các chuyên gia dự kiến tín dụng tiêu dùng sẽ cải thiện vào năm 2025 so với mức cơ sở thấp hơn của năm 2024. NIM sẽ tăng lên 3,2% trong năm 2025, được thúc đẩy bởi chênh lệch lãi suất ròng cao hơn nhờ tín dụng bán lẻ phục hồi trong 2025.
Với Ngân hàng TMCP Á Châu (ACB- Mã: ACB), lợi nhuận sau thuế cả năm 2024 được dự báo tăng trưởng 4,9% đạt 16.800 tỷ đồng, hoàn thành 95% kế hoạch cả năm. Trong năm 2025, MBS ước tính tăng trưởng lợi nhuận sau thuế được đẩy mạnh lên mức 19,7% chủ yếu nhờ thu nhập lãi thuần tăng 17,6% cùng với chi phí trích lập đi ngang.
Ngoài ra, MBS cho rằng một số ngân hàng như Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BIDV - Mã: BIDV), Ngân hàng TMCP Xuất Nhập khẩu Việt Nam (Eximbank - Mã: EIB), Ngân hàng TMCP Tiên phong (TPBank - Mã: TPB) sẽ ghi nhận NIM cải thiện trong năm 2025.
NIM ngân hàng Eximbank được dự báosẽ tiếp tục cải thiện trong năm 2025,đạt 3,2%, tăng 0,29 điểm % so với cùng kỳ. Trong khi đó, MBS dự báo NIM ngân hàng BIDV trong năm 2025 và 2026 đạt lần lượt 2,56% và 2,64%. Đồng thời, chất lượng tài sản sẽ cải thiện vào năm 2025 nhờ xử lý nợ, tăng trích lập dự phòng và nền kinh tế phục hồi. Nợ xấu được dự báo sẽ đạt 1,3% trong năm 2025.
Với TPBank, MBS cho rằng tăng trưởng tín dụng ngân hàng dự kiến đạt 18% trong năm 2024 và ở mức 16% sang 2025. NIM sẽ tăng 0,13 điểm % lên 3,95% trong năm 2025. Theo MBS, lợi nhuận ròng TPBank trong năm 2025 dự kiến tăng trưởng 22% và giảm nhẹ tại năm 2026 ở mức thấp hơn với 20%.
Tăng trưởng lợi nhuận nhờ mức nền thấp
Ngoài sự tăng trưởng từ các khoản thu nhập ngoài lãi, mức nền thấp của năm trước cũng là một trong những nguyên nhân khiến lợi nhuận các ngân hàng có mức tăng trưởng cao trong năm 2025.
Theo đó, MBS dự báo lợi nhuận sau thuế của Ngân hàng TMCP Quốc tế Việt Nam (VIB - Mã: VIB) sẽ giảm 17,6% trong năm 2024 và trong năm 2025 sẽ tăng 54,5% nhờ mức nền thấp của năm 2024. Ngoài ra, sự phục hồi thu nhập lãi thuần và thu nhập ngoài lãi và chi phí trích lập đi ngang cũng giúp lợi nhuận sau thuế tăng trưởng.
NIM được kỳ vọng sẽ tăng 0,2 điểm % lên mức trên 4%, trong khi đó thu nhập ngoài lãi phục hồi nhờ khoản thu từ phí gia tăng. NPL được kỳ vọng sẽ giảm về dưới 3% cuối năm 2025.
Ngân hàng TMCP Phương Đông (OCB - Mã: OCB), lợi nhuận sau thuế cả năm được dự báo giảm 17,8% so với cùng kỳ do kết quả kinh doanh kém khả quan với chất lượng tài sản suy giảm mạnh
Đối với 2025, MBS cho rằng ước tính lợi nhuận sau thuế tăng 47,4% nhờ nền so sánh thấp của năm 2024, ngoài ra thu nhập ngoài lãi cũng được dự báo sẽ tăng mạnh. Chi phí trích lập chỉ nhích nhẹ 3,3% với kỳ vọng nợ xấu tại thời điểm cuối 2025 sẽ giảm xuống dưới 3%.
Bên cạnh đó, Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh vượng (VPBank - Mã: VPB) được kỳ vọng tăng 80,4% so với cuối kỳ nhờ nền thấp của năm ngoái và sự phục hồi mạnh của thu nhập lãi và NIM tăng đáng kể.Nợ xấu được dự báo sẽ xuống dưới mức 5% tại cuối năm 2024.
Trong năm 2025, các chuyên gia dự báo tăng trưởng lợi nhuận sau thuế xuống còn 26,1% so với cuối kỳ với giả định NIM sẽ không có được mức tăng trưởng cao do nền cao của 2024 và trích lập dự phòng vẫn được duy trì tương tự năm trước.
Tăng trưởng tín dụng cao trong năm 2025 sẽ có đóng góp lớn hơn từ mảng cho vay bán lẻ, nhưng đồng thời cũng tạo áp lực nợ xấu gia tăng lớn hơn. FE Credit được kỳ vọng sẽ có lợi nhuận dương trong năm 2025.
