Trong những năm gần đây, lạm phát ở Mỹ thường tăng mạnh vào tháng 1 và thể hiện tình hình giá cả ở thời điểm chuyển giao sang năm mới. Do đó, CPI được công bố trong tuần này có thể cho thấy liệu cuộc chiến chống lạm phát của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có vượt qua được rào cản chính hay không.
Đầu năm là thời điểm các dịch vụ cùng tăng giá. Mức tăng lại đặc biệt lớn trong 3 năm vừa qua, sau khi nền kinh tế Mỹ mở cửa trở lại sau đại dịch Covid-19.
Omair Sharif, nhà sáng lập hãng nghiên cứu Inflation Insights, cho hay: “Nếu muốn đẩy giá tăng mạnh, các doanh nghiệp và lĩnh vực dịch vụ sẽ thực hiện vào đầu năm.”
Sharif cho hay, vì các doanh nghiệp có khả năng điều chỉnh giá nhiều hơn khi nền kinh tế tăng trưởng tốt, nên họ vẫn thực hiện những đợt tăng giá lớn vào đầu năm. Song, người tiêu dùng nói rằng họ sẽ không chấp nhận giá tăng hơn nữa.
Bộ Lao động Mỹ sẽ công bố số liệu CPI tháng 1 vào ngày 12/2, báo cáo về giá bán buôn sẽ được công bố vào ngày 14/2. 2 thước đo này được sử dụng để tính toán lạm phát theo thước đo mà Fed ưa thích là PCE, sẽ được công bố vào cuối tháng 2.
Fed sẽ phải đối mặt với rủi ro khá lớn. 1 năm trước, lạm phát cho thấy dấu hiệu đang quay về mức mục tiêu của Fed nhưng lại “thay đổi” trong quý I. Tương tự như năm 2023, số liệu lạm phát bị xoay chuyển sau khi được điều chỉnh dựa trên các yếu tố theo mùa.
Chủ tịch Fed Dallas, Lorie Logan, cho biết trong một phát biểu vào tuần trước: “Chúng tôi không biết liệu 2025 có chứng kiến ‘sự cố’ như vậy hay không. Nhưng nếu lạm phát tăng, đó là tín hiệu cho thấy chính sách tiền tệ cần tiếp tục được điều chỉnh.”
Bà cho biết, nền kinh tế Mỹ sẽ “hạ cánh mềm” nếu thị trường lao động vẫn vững chắc và áp lực giá tiếp tục đi xuống như những tháng gần đây. Tuy nhiên, bà cũng lưu ý về sự thay đổi lớn trong 2 năm qua.
PCE lõi đã giảm từ 5,6% vào tháng 9/2022 xuống còn 2,9% vào tháng 2/2024. Chỉ số này dao động ở gần mức trên trong hầu hết cả năm trước và kết thúc năm 2024 ở mức 2,4%.
Alan Detmeister, cựu quan chức điều hành bộ phận dự báo giá và tiền lương tại Fed, cho hay: “3 tháng thực sự là chìa khoá cho số liệu lạm phát của cả năm, trong trường hợp kinh tế Mỹ không bị ảnh hưởng bởi những cú sốc lớn từ thuế quan, tình hình nhập cư hay một số thay đổi bất ngờ khác.”
Detmeister dự đoán PCE lõi có thể giảm xuống còn 2,3% trong tháng 3. Ông nói thêm rằng, trước khi số liệu được điều chỉnh, khoảng 1/2 mức tăng giá sẽ diễn ra trong quý đầu tiên của năm và những bất ngờ lớn sẽ xảy ra.
Fed đã cắt giảm lãi suất ở mức 1 điểm phần trăm tại 3 cuộc họp cuối cùng của năm 2024. Các quan chức đã chỉ ra rằng họ không vội vàng cắt giảm cho đến khi nhận thấy rõ ràng rằng lạm phát sẽ về mức mục tiêu.
Báo cáo lạm phát được công bố vào tuần này đặc biệt quan trọng vì Tổng thống Trump đang áp dụng mức thuế mới, có thể ảnh hưởng đến triển vọng lạm phát năm 2025.
Tham khảo WSJ
