Long Châu, Pharmacity và An Khang chia "miếng bánh" chuỗi nhà thuốc trị giá gần 10 tỷ USD: Chuyên gia hé lộ về cuộc đua tam mã phía trước

‏Chuỗi nhà thuốc Pharmacity vừa công bố nhận thêm vốn tăng trưởng từ quỹ đầu tư toàn cầu LeapFrog Investments nhằm phục vụ kế hoạch mở rộng hệ thống. Thương vụ diễn ra trong bối cảnh thị trường bán lẻ dược phẩm hiện đại tại Việt Nam tiếp tục tăng trưởng mạnh và cạnh tranh ngày càng quyết liệt.‏

‏Theo dữ liệu của Q&Me, số lượng cửa hàng thuộc các chuỗi nhà thuốc hiện đại đã vượt 4.000 điểm bán trong năm 2026, tăng mạnh so với chưa đầy 500 cửa hàng vào năm 2019. Đáng chú ý, xu hướng mở rộng hiện không còn tập trung chủ yếu tại Hà Nội và TP.HCM mà đang dịch chuyển mạnh về các tỉnh thành khác.‏

‏Trong cuộc đua thị phần, dữ liệu những tháng đầu năm 2026, Long Châu tiếp tục dẫn đầu với 2.381 cửa hàng trên toàn quốc. Pharmacity đứng thứ hai với 1.065 cửa hàng, trong khi An Khang sở hữu 415 điểm bán. Cả Pharmacity và An Khang đều mở thêm khoảng 100 cửa hàng trong năm 2025, nhưng vẫn còn khoảng cách khá lớn so với doanh nghiệp dẫn đầu.‏

‏Trước diễn biến này, chúng tôi đã có cuộc trao đổi với ông Hoàng Tùng, Chủ tịch F&B Investment, về dư địa tăng trưởng cũng như triển vọng cạnh tranh của ngành bán lẻ dược phẩm hiện đại.‏

‏Theo ông, việc Pharmacity tiếp tục huy động vốn để mở rộng hệ thống cho thấy điều gì về dư địa của thị trường chuỗi nhà thuốc tại Việt Nam hiện nay?‏

‏Theo tôi, việc Pharmacity tiếp tục huy động vốn và mở rộng hệ thống cho thấy thị trường chuỗi nhà thuốc tại Việt Nam vẫn còn dư địa phát triển rất lớn, đặc biệt ở mảng bán lẻ hiện đại.‏

‏Hiện quy mô thị trường bán lẻ dược phẩm Việt Nam được ước tính khoảng 8,9 - 9,8 tỷ USD trong giai đoạn 2024-2025 và dự báo có thể đạt khoảng 14 - 17 tỷ USD trong 8-10 năm tới. Về chuỗi nhà thuốc hiện đại mới chỉ chiếm khoảng 16% thị phần bán lẻ dược phẩm, trong đó nổi bật có Long Châu, Pharmacity và An Khang... Điều đó đồng nghĩa dư địa để các chuỗi lớn tiếp tục mở rộng vẫn còn rất lớn.‏

‏Ngoài ra, có nhiều yếu tố giúp ngành này tiếp tục hấp dẫn bởi dân số đông và đang già hóa nhanh, đồng thời người dân chi tiêu nhiều hơn cho sức khỏe và cần những địa chỉ ưu tiên sự minh bạch, chuẩn hóa và tư vấn chuyên nghiệp. Việc Pharmacity vừa mới gọi được vốn chứng tỏ các quỹ đầu tư đánh giá thị trường còn nhiều tiềm năng phát triển trong tương lai.‏

‏Trong bối cảnh Long Châu đang dẫn đầu mạnh về số lượng cửa hàng, các chuỗi như Pharmacity hay An Khang cần cạnh tranh bằng yếu tố nào ngoài độ phủ?‏

‏Tôi nghĩ cách đi của các chuỗi cửa hàng thuốc hiện đại sẽ khá giống với các mô hình cửa hàng bán lẻ tiện lợi. Long Châu đang dẫn đầu, mạnh về độ phủ, với gần 2.500 nhà thuốc, kết hợp với các trung tâm tiêm chủng và có những lợi thế mạnh về nền tảng công nghệ, có thể nói là có nhiều rào cản mà các chuỗi khác khó có thể vượt qua.‏

‏Tôi nghĩ những chuỗi đi sau đang có những cách đi khác biệt hơn. Về mặt bài trí thì Pharmacity được thiết kế khá giống một cửa hàng bán lẻ hiện đại, bài trí thân thiện, khách có thể tự chọn sản phẩm, ít phụ thuộc hoàn toàn vào tư vấn tại quầy và có khá nhiều sản phẩm nhãn hàng riêng (private label) của chuỗi.‏

‏An Khang hay một số chuỗi khác nữa thì chưa thực sự có bản sắc rõ ràng lắm nhưng tôi nghĩ rằng quan trọng nhất trong chuỗi bán lẻ về thuốc đó là sự tin cậy về mặt sản phẩm. Còn lại, mỗi chuỗi sẽ có đối tượng khách hàng riêng của mình và đối tượng chính yếu chính là những người dân trong bán kính 1km quanh cửa hàng.‏

‏Ông đánh giá thế nào về xu hướng các chuỗi nhà thuốc mở rộng xuống các đô thị cấp 2, cấp 3 thay vì chỉ tập trung ở các thành phố lớn?‏

‏Theo tôi, xu hướng các chuỗi nhà thuốc mở rộng xuống đô thị cấp 2, cấp 3 là một bước đi rất hợp lý và còn nhiều tiềm năng phát triển trong thời gian tới. Nhu cầu chăm sóc sức khỏe tại các tỉnh đang tăng rất mạnh, trong khi thị trường ở nhiều khu vực vẫn còn phân mảnh và thiếu các hệ thống nhà thuốc hiện đại đủ lớn.‏

‏Điểm quan trọng là người tiêu dùng ngày càng quan tâm tới chất lượng tư vấn, nguồn gốc sản phẩm, đảm bảo tránh hàng giả, hàng kém chất lượng. Đây là những ưu điểm của các chuỗi lớn do sự đồng bộ về chất lượng nhân viên, sự thông suốt về hệ thống thông tin, đồng thời có niềm tin mạnh hơn về chất lượng thuốc.‏

‏Chưa kể các chuỗi lớn cũng có tài chính đủ tốt để có nhiều SKU và có thể có các chiến dịch marketing lớn hơn để thu hút khách địa phương. Đây là những thứ mà nhiều nhà thuốc nhỏ lẻ ở tỉnh chưa làm được đồng đều.‏

‏Tôi cho rằng dư địa của thị trường các thành phố cấp 2-3 còn rất lớn và sẽ là thị trường cạnh tranh trong tương lai của các chuỗi bán lẻ thuốc hiện đại.‏

‏Theo ông, đâu là thách thức lớn nhất đối với các chuỗi nhà thuốc khi mở rộng nhanh: chi phí vận hành, bài toán lợi nhuận hay quản trị chuỗi cung ứng?‏

‏Theo tôi, thách thức lớn nhất của các chuỗi nhà thuốc khi mở rộng nhanh vẫn là bài toán con người và sự đồng bộ nhân sự. Bởi trong ngành này, sản phẩm không đơn thuần là bán hàng mà còn là tư vấn, liên quan đến trình độ và năng lực chuyên môn của người bán, không dễ đồng bộ chất lượng nhân sự khi hệ thống trải dài trên địa bàn rộng.‏

‏Khi hệ thống mở rộng quá nhanh, việc giữ được đội ngũ có chuyên môn, thái độ phục vụ và chất lượng tư vấn đồng đều là cực kỳ khó. Chỉ cần một điểm bán tư vấn sai hoặc trải nghiệm không tốt cũng có thể ảnh hưởng tới uy tín toàn chuỗi.‏

‏Và thực tế, từ bài toán con người sẽ kéo theo rất nhiều vấn đề khác như chất lượng vận hành, khả năng kiểm soát hàng hóa, quản lý chuỗi cung ứng, tuân thủ quy trình và hiệu quả kinh doanh trên từng cửa hàng.‏

‏Nói cách khác, công nghệ hay vốn có thể giúp mở rộng nhanh, nhưng để vận hành được hàng nghìn cửa hàng với chất lượng ổn định thì yếu tố khó nhất vẫn là xây được một hệ thống con người đủ mạnh và đủ đồng bộ.‏

‏Việc nhiều quỹ ngoại tiếp tục rót vốn vào lĩnh vực bán lẻ dược phẩm có phản ánh kỳ vọng về một giai đoạn tái cấu trúc hoặc tăng trưởng mới của thị trường chuỗi nhà thuốc Việt Nam hay không?‏

‏Theo tôi, việc nhiều quỹ ngoại tiếp tục rót vốn vào lĩnh vực bán lẻ dược phẩm cho thấy họ đang nhìn thấy tiềm năng tăng trưởng rất lớn của thị trường chuỗi nhà thuốc tại Việt Nam.‏

‏Điểm hấp dẫn đầu tiên là dư địa thị trường vẫn còn rất lớn. Việt Nam có dân số đông, đang già hóa nhanh, chi tiêu cho sức khỏe tăng mạnh, trong khi thị trường bán lẻ dược phẩm vẫn còn phân mảnh và tỷ lệ chuỗi hiện đại chưa quá cao. Điều này cho thấy ngành vẫn còn nhiều năm tăng trưởng phía trước.‏

‏Các quỹ đầu tư cũng không chỉ nhìn vào câu chuyện mở thêm cửa hàng mà còn nhìn vào giá trị tài chính dài hạn khi một chuỗi đạt đủ quy mô và đạt điểm hòa vốn. Ví dụ như Long Châu, khi hệ thống đạt độ phủ lớn và xây được hệ sinh thái sức khỏe, giá trị doanh nghiệp được thị trường định giá rất cao.‏

‏Tôi nghĩ Pharmacity với founder là người có tiếng trong ngành tài chính hay An Khang nằm trong hệ sinh thái của MWG cũng sẽ đều có mục tiêu niêm yết trên thị trường chứng khoán và bài toán phát triển chuỗi sẽ được đặt song song cùng bài toán tài chính và niêm yết trên thị trường chứng khoán.‏

‏Cảm ơn những chia sẻ của ông!‏