Tập đoàn Hóa chất Đức Giang (Mã: DGC) là doanh nghiệp đứng đầu về sản xuất phốt pho vàng (P4 - có nguyên liệu đầu vào là quặng Apatit) tại Việt Nam với công suất thiết kế đạt 69.800 tấn/năm, chiếm 49% tổng công suất toàn quốc.
Tập đoàn báo cáo doanh thu 9 tháng đầu năm tăng nhẹ lên mức 7.447 tỷ đồng, thực hiện 73% kế hoạch năm. Phần doanh thu từ thị trường nước ngoài chiếm 3.820 tỷ và phần còn lại đến từ thị trường trong nước với 3.627 tỷ đồng.
Lợi nhuận sau thuế đạt 2.322 tỷ đồng, giảm 7% so với mức nền thấp của cùng kỳ năm ngoái. Con số thực hiện này tương đương với gần 74% chỉ tiêu lợi nhuận cả năm.
Theo Chứng khoán KB Vietnam (KBSV), Hóa chất Đức Giang duy trì giá bán phốt pho vàng ở mức thấp khoảng 93 - 98 triệu đồng/tấn trong khoảng một năm gần đây. Động thái được xem là nhằm kích cầu tiêu thụ và duy trì nguồn doanh thu ổn định.
Trong đó, khách hàng chủ lực là Mitsubishi đóng góp đến 67% doanh thu xuất khẩu photpho vàng. Sản lượng bán hàng cho tập đoàn đến từ Nhật Bản đã tăng trưởng 20% trong 9 tháng đầu năm nay.
Theo cập nhật gần nhất của Tổ chức Thống kê Thương mại Chất bán dẫn Thế giới (World Semiconductor Trade Statistics, WSTS) tăng trưởng thị trường bán dẫn trong năm 2025 tại Nhật Bản sẽ ở mức 9,3% và tại khu vực châu Á - Thái Bình Dương (APAC) nói chung là 12,3%.
Các chuyên gia kỳ vọng điều này giúp sản lượng phốt pho vàng của tập đoàn tăng trưởng 12% trong năm tới, động lực đến từ giá bán bán hồi phục về vùng trung bình 100 triệu đồng/tấn, tăng 4% so với năm 2024.
Hóa chất Đức Giang cũng được kỳ vọng thu hút một nhóm khác hàng sộp khác đến từ Ấn Độ, là các đơn vị tiêu thụ photphat nông nghiệp cho sản xuất phân bón, nhất là khi nhu cầu phân bón tại Ấn Độ đã có những tín hiệu khả quan.
KBSV cho rằng sản lượng tiêu thụ photphat nông nghiệp tại Ấn Độ sẽ tiếp tục cải thiện trong thời gian tới nhờ điều kiện thời tiết thuận lợi hỗ trợ hoạt động sản xuất, chính sách tăng trợ cấp phân bón áp dụng từ quý IV/2024.
"Điều này kỳ vọng giúp bình ổn giá phân bón và hỗ trợ tăng nhu cầu tiêu thụ trong 2025, từ đó kích thích nhu cầu nhập khẩu acid phosphoric nông nghiệp, tác động tích cực đối với DGC", chuyên gia dự báo.
Theo đó, KBSV ước tính doanh thu mảng photphat nông nghiệp của Hóa chất Đức Giang có thể đóng góp 4.178 tỷ đồng trong năm nay, tăng trưởng 12%. Điều này tiếp tục tiếp diễn trong năm 2025 với doanh thu dự phóng 4.747 tỷ đồng, tăng 13%.
Trong năm 2025, tập đoàn còn dự kiến hưởng lợi khi nhà máy Cồn Đại Việt đã đi vào hoạt động. Công suất nhà máy 50.000 tấn/năm với sản phẩm chính là ethanol 96% phục vụ cho lĩnh vực thực phẩm, đồ uống và chăm sóc sức khỏe.
KBSV kỳ vọng các sản phẩm Ethanol sẽ đóng góp lần lượt 1.000/1.200 tỷ VND doanh thu trong năm 2024/2025. Với giả định biên lãi ròng đạt 8-10%, chuyên gia ước tính Đức Giang sẽ hòa vốn đầu tư khi mở rộng sang mảng Ethanol trong vòng 2,5-3,2 năm.
Nhà máy Đức Giang – Nghi Sơn cũng dự kiến được khởi công xây dựng trong tháng 12/2024 (tổng vốn đầu tư giai đoạn 1 là 2.400 tỷ đồng), kỳ vọng đi vào hoạt động từ quý I/2026. KBSV kỳ vọng dự án này sau khi vận hành sẽ đóng góp 2.000 tỷ VND doanh thu, chiếm 12% tổng doanh thu trong năm 2026.
Dự báo biên lãi gộp mảng hóa chất photpho công nghiệp và photphat nông nghiệp hồi phục lên mức 36,5% trong 2025. Tuy nhiên, nhà máy Ethanol đi vào vận hành với đóng góp 7,6% doanh thu của DGC (với biên lãi gộp ước tính đạt 15%) khiến biên gộp chung giảm 117 điểm phần trăm so với cùng kỳ.
