Ghi nhận từ hãng tin Reuters, giá vàng thế giới vừa trải qua chuỗi giảm 4 phiên liên tiếp. Đến trưa 21/10 (giờ Việt Nam), giá vàng giao ngay tụt xuống mức 4.118 USD/ounce, trong khi hợp đồng giao tháng 12 tại Mỹ đứng ở mức 4.136,2 USD/ounce.
Lý do khiến giá kim loại quý hụt hơi đến từ giá dầu thô quay đầu tăng trước những lo ngại về nguồn cung tại Trung Đông và vận tải biển qua Biển Đỏ. Giá năng lượng đi lên lập tức kéo theo nỗi lo lạm phát quay trở lại, buộc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phải duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt.
Giá vàng giảm phiên thứ tư liên tiếp trong ngày 21/10 khi giá dầu tăng làm dấy lên lo ngại lạm phát (Ảnh: CNBC).
Ông Bas Kooijman, Tổng giám đốc kiêm nhà quản lý tài sản tại DHF Capital SA, nhận định trên Reuters: "Kim loại quý có thể tiếp tục chịu áp lực khi giá dầu thô quay đầu tăng, duy trì sức ép lạm phát và củng cố kỳ vọng về chính sách tiền tệ cứng rắn".
Theo dữ liệu của công cụ FedWatch (sàn CME), thị trường dự báo xác suất Fed giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp cuối tháng 10 lên tới 84%, nhưng tỷ lệ nâng lãi suất vào tháng 12 đã tăng lên 90%. Khi lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm vượt mốc 5% cùng đồng USD neo cao, chi phí cơ hội của việc nắm giữ một tài sản không sinh lãi như vàng trở nên rất đắt đỏ. Dòng tiền đầu cơ trên các sàn tương lai vì thế tạm thời rút lui, nhường chỗ cho các kênh sinh lời cố định.
Bệ đỡ từ làn sóng tích trữ của các “ông lớn”
Dù thị trường ngắn hạn bao phủ sắc màu ảm đạm, báo cáo từ Kitco News chỉ ra rằng nền tảng nâng đỡ kim loại quý trong dài hạn vẫn rất vững chắc. Yếu tố cốt yếu giúp vàng không rơi tự do chính là nhu cầu gom mua vật chất khổng lồ từ các ngân hàng Trung ương và người dân tại châu Á.
Báo cáo của Ngân hàng CIBC (Canada) cho thấy, chỉ trong nửa đầu năm nay, các ngân hàng Trung ương toàn cầu đã gom 345 tấn vàng dự trữ, trong đó riêng quý II đạt 289 tấn, gấp 5 lần quý I. Xu hướng giảm phụ thuộc vào đồng USD và đa dạng hóa dự trữ quốc gia biến kim loại quý thành tài sản chiến lược dài hạn, thay vì chỉ là công cụ lướt sóng.
Ở khu vực tư nhân, người mua tại hai thị trường tiêu thụ vàng lớn nhất thế giới là Trung Quốc và Ấn Độ vẫn đều đặn giải ngân. Thống kê nửa đầu năm ghi nhận lượng mua vàng miếng và vàng xu toàn cầu đạt 784 tấn, chạm nhóm kỷ lục lịch sử. Song song đó, dòng tiền tại các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) vàng phương Tây đã đảo chiều ngoạn mục trong quý III khi hút ròng 30,7 tỷ USD, tương đương 211 tấn vàng, sau giai đoạn liên tục xả hàng.
Một yếu tố khác hỗ trợ thị trường là nguồn cung khai thác ngày càng hạn chế. CIBC dự báo sản lượng vàng toàn cầu chỉ tăng vỏn vẹn khoảng 1% mỗi năm do hàm lượng quặng giảm sút và thủ tục cấp phép dự án mới kéo dài. Nguồn cung nhỏ giọt trong khi sức mua tích sản duy trì ở mức cao đang tạo ra tấm đệm đỡ giá tương đối an toàn.
Dự báo giá vàng của CIBC (Ảnh: Kitco).
Kịch bản phục hồi và đích 5.500 USD/ounce
Nhìn nhận thực tế sức ép lãi suất cao còn kéo dài, nhóm phân tích của CIBC Capital Markets, do hai chuyên gia Anita Soni và Cosmos Chiu dẫn đầu, đã hạ dự báo giá vàng trong quý IV năm nay từ 6.500 USD xuống 4.500 USD/ounce. Giá bình quân năm 2027 cũng được điều chỉnh về 5.200 USD/ounce và năm 2028 về 5.500 USD/ounce, theo thông tin trên InvestingLive.
Mặc dù điều chỉnh giảm mạnh so với tính toán ban đầu, con số 5.500 USD/ounce vào năm 2028 của CIBC vẫn cao hơn đáng kể so với mức dự báo chung của thị trường (khoảng 4.450-4.600 USD/ounce). Nếu kịch bản này xảy ra, giá vàng sẽ tăng khoảng 29% so với mặt bằng giá hiện tại.
Theo CIBC, chu kỳ phục hồi rõ nét sẽ chỉ xuất hiện khi nền kinh tế bộc lộ dấu hiệu hạ nhiệt, buộc cơ quan quản lý tiền tệ Mỹ chuyển dịch sang hướng nới lỏng lãi suất. Lịch sử giao dịch nhiều năm cho thấy, mỗi khi lãi suất thực sau lạm phát giảm xuống dưới ngưỡng 2%, giá vàng thường bước vào một chu kỳ tăng giá bùng nổ.
.png)
