Ngày 28/8, Cục Phân tích Kinh tế Mỹ công bố số liệu tăng trưởng GDP quý II của Mỹ đạt 3,3% (tốc độ đã chuẩn hoá theo năm). Con số cao hơn dự báo này gây bất ngờ cho nhiều nhà phân tích.
Nguyên nhân khiến kinh tế Mỹ tăng trưởng cao như vậy là do chỉ riêng xuất khẩu ròng đã đóng góp gần 5 điểm % vào tăng trưởng GDP, mức cao nhất từng được ghi nhận. Trong khi quý I, xuất khẩu từng đè nặng lên số liệu tăng trưởng kinh tế khi doanh nghiệp và người tiêu dùng chạy đua tích trữ hàng hoá trước thềm thuế quan.
Chi tiêu tiêu dùng cá nhân quý II tăng trưởng 1,6%, còn trong quý I, tăng trưởng chỉ là 0,5%. Mặc dù, tăng trưởng quý II ở mức cao nhưng ẩn sau đó vẫn còn những rủi ro khiến kinh tế Mỹ tăng trưởng chậm lại trong các quý tới chứ không hoàn toàn lạc quan.
Trao đổi với chúng tôi về những yếu tố vĩ mô có thể tác động đến Việt Nam đặc biệt là từ kinh tế và chính sách tiền tệ của Mỹ, ông Trần Ngọc Báu, CEO Công ty Dữ liệu Kinh tế Tài chính WiGroup, cho rằng yếu tố vĩ mô quốc tế lớn nhất tác động đến thị trường chứng khoán cũng như tài chính Việt Nam trong một hai tháng tới vẫn là câu chuyện Mỹ có giảm lãi suất hay không?
Kinh tế Mỹ chưa thực sự tăng trưởng lạc quan
Ông Trần Ngọc Báu, CEO Công ty Dữ liệu Kinh tế Tài chính WiGroup. (Ảnh: VNB).
Ông đánh giá mức tăng trưởng GDP quý II của Mỹ lên tới 3,3%, tuy nhiên con số này bị thổi phồng bởi mức tăng trưởng xuất nhập khẩu lên tới 140%. Đáng lưu ý, mức tăng trưởng xuất khẩu này mang tính kỹ thuật nhiều hơn do Mỹ công bố thuế đối ứng.
Nếu phân tích kỹ vẫn thấy kinh tế Mỹ còn rất nhiều vấn đề chứ không tích cực như mức tăng trưởng GDP quý II vừa công bố. Sang quý III có thể tăng trưởng kinh tế nước này còn chậm lại đáng kể chỉ còn khoảng 2% và cả năm có thể sẽ chỉ tăng trưởng khoảng 1,5%.
Xét về cấu phần và tiềm năng tăng trưởng GDP trong hai quý cuối năm, ông Báu nhận thấy kinh tế Mỹ đang yếu đi bởi ngoài câu chuyện xuất nhập khẩu tăng trưởng do yếu tố kỹ thuật, đầu tư tư nhân của Mỹ đang sụt giảm khoảng 13,8%. Đây là mức sụt giảm rất sâu và là mức thấp nhất trong vòng 5 năm vừa qua.
Tiêu dùng cũng chỉ tăng trưởng khoảng 1,57% là mức trung bình thấp, thậm chí sang quý sau còn có thể thấp hơn do tác động của thuế quan.
Cùng với đó là đầu tư công của Mỹ cũng sụt giảm 0,2% và đây đã là quý thứ II liên tiếp đầu tư khu vực công sụt giảm.
Theo ông Báu, với bối cảnh nợ công cao của Mỹ và chính sách thắt chặt chi tiêu công của Chính quyền Trump thì cả khu vực tư nhân và Chính phủ đều sẽ yếu đi trong khu vực đầu tư và tiêu dùng. Và trong tương lai hai quý tới, các dấu hiệu tiêu cực có thể sẽ rõ ràng hơn, vì vậy Fed sẽ phải có những biện pháp hỗ trợ.
Mặt khác, ông cho rằng yếu tố duy nhất có thể ngăn cản Fed nới lỏng chính sách tiền tệ là lạm phát. Theo đó, lạm phát của Mỹ hiện chỉ điều chỉnh theo hướng cân đối thu chi của người dân chứ không đến từ việc tăng giá mất kiểm soát.
“Lạm phát của Mỹ có thể chỉ giật nhẹ tiếp vào cuối năm nay lên 3,1 – 3,2%, có áp lực nhưng không quá lớn”, ông Báu dự báo.
Theo chuyên gia, các số liệu kinh tế đang nghiêng về khả năng Fed sẽ hạ lãi suất vào tháng 9 với mức giảm 0,25 điểm % và có thể giảm thêm 1 đợt vào tháng 12 cũng giảm 0,25 điểm %. Mức giảm này vừa đủ để kích thích nền kinh tế Mỹ vào năm 2026 nhưng cũng không gây ra những xáo trộn quá mạnh đối với thị trường tài chính, CEO Công ty Dữ liệu Kinh tế Tài chính WiGroup phân tích.
Fed hạ lãi suất cũng không tác động lớn đến lãi suất của Việt Nam
Nói về những ảnh hưởng đến Việt Nam, ông cho biết chính sách của Mỹ đặc biệt là về lãi suất sẽ tác động đến dòng tiền dịch chuyển và từ đó ảnh hưởng đến tỷ giá. Trong bối cảnh hiện tại, Việt Nam khả năng cao sẽ không giảm lãi suất từ nay đến cuối năm bởi hai lý do.
Thứ nhất, những kỳ vọng về việc Fed giảm lãi suất đã xuất hiện từ lâu và đã được phản ánh vào các số liệu và dự báo chính sách của Việt Nam.
Thứ hai là Fed sẽ giảm lãi suất khá chậm, bởi kinh tế Mỹ chỉ yếu đi thôi chứ không suy thoái. Số liệu của các khu vực nhìn chung vẫn ở mức cân bằng, lạm phát không quá áp lực nhưng Fed vẫn sẽ phải cẩn trọng.
Ông Báu dự báo lãi suất chính sách của Fed sẽ giảm tương đối chậm, khoảng hai lần vào năm nay và hai lần vào năm sau. Ngay kể cả khi Fed giảm lãi suất 2 - 3 lần nữa thì lãi suất của Việt Nam cũng chỉ tương đương lãi suất của Fed và lãi suất tiền gửi vẫn cao và hấp dẫn hơn lãi suất huy động của Việt Nam. Vì vậy, áp lực tỷ giá chắc chắn vẫn còn.
Tỷ giá trung tâm tại Ngân hàng Nhà nước ngày 3/9 ở mức 25.246 VND/USD. Theo biên độ giao dịch ±5% được quy định, tỷ giá trần hôm nay là 26.508 VND/USD, còn tỷ giá sàn là 23.983 VND/USD.
Tại các ngân hàng thương mại ngày 3/9, Vietcombank và BIDV cùng niêm yết tỷ giá USD ở mức 26.168-26.508 VND/USD (mua vào-bán ra).
Đáng chú ý, trên thị trường tự do, giá USD mua vào phổ biến 26.700-26.750 đồng/USD, trong khi giá bán ra đã lên khoảng 26.850-26.880 đồng/USD.
Trên thị trường quốc tế, chỉ số DXY đo lường sức mạnh đồng bạc xanh ở mức 98,44 điểm, đã giảm hơn 10% so với đầu năm. Trong khi đó, tỷ giá VND/USD đã tăng gần 4%.
