Trong báo cáo mới cập nhật, Chứng khoán SSI (SSI Research) cho biết dòng tiền giải ngân trên toàn cầu bật tăng mạnh vào quỹ trái phiếu và cổ phiếu trong tháng 1.
Cụ thể, xu hướng vào ròng quỹ cổ phiếu toàn cầu vẫn tiếp diễn và tăng 64% so với tháng 12, với tổng giá trị đạt 64,7 tỷ USD, tập trung ở đầu tháng. Trạng thái trở nên thận trọng hơn sau khi Tổng Thống Trump nhận chức, thông báo áp thuế lên hàng nhập khẩu cũng như sự xuất hiện của mô hình AI giá rẻ từ Trung Quốc.
Mặc dù KQKD năm 2024 tính tới thời điểm hiện tại của các DNNY trên thị trường Mỹ khá tích cực, tuy nhiên với thông điệp của FED dự kiến sẽ giữ nguyên khung lãi suất trong cuộc họp vào tháng 3 và các chính sách khó lường từ Tổng thống Trump khiến NĐT thận trọng hơn trong việc giải ngân mạnh.
Theo SSI Research, dòng vốn vào quỹ cổ phiếu thị trường phát triển (DM) đẩy mạnh cường độ vào ròng trong tháng 1. Các quỹ ETF và chủ động ghi nhận vào ròng gần 66 tỷ USD trong tháng 1 và tương đương 12% giá trị vào ròng so với năm 2024, trong đó thị trường Mỹ tiếp tục thu hút dòng tiền (+46,5 tỷ USD), với sức hút vượt trội từ nhóm Công nghệ và tâm lý tích cực từ NĐT cá nhân.
Trái lại, dòng vốn vào cổ phiếu thị trường đang phát triển (EM) tiếp tục rút ròng 1,1 tỷ USD. Khác với giai đoạn trước, NĐT rút hơn 1,5 tỷ USD ra khỏi thị trường Ấn Độ - mức cao nhất kể từ tháng 3/2020 trước lo ngại tăng trưởng kinh tế chậm lại, trong khi dòng tiền duy trì trạng thái yếu ở các quốc gia khác trong bối cảnh đồng USD mạnh lên, lo ngại các chính sách thuế quan và dự đoán Fed chậm lại quá trình cắt giảm lãi suất.
Riêng Trung Quốc và Đài Loan ghi nhận vào ròng với kỳ vọng có sự phục hồi mạnh mẽ sau kỳ nghỉ Tết Nguyên Đán với các biện pháp kích thích kinh tế.
Bên cạnh đó, chỉ riêng tháng 1, giá trị vào ròng quỹ trái phiếu bật tăng mạnh, đạt khoảng 67 tỷ USD, tương đương khoảng 11% giá trị vào ròng của cả năm 2024, và tăng gần 6 lần so với tháng 12/2024.
Các quỹ ETF rút ròng tháng thứ 15 liên tiếp
Tại Việt Nam, các quỹ ETF duy trì trạng thái rút ròng trong tháng đầu tiên của năm 2025 với tổng giá trị -616 tỷ đồng, đây cũng là tháng thứ 15 liên tiếp các quỹ ETF rút ròng khỏi Việt Nam. Áp lực rút vốn chủ yếu đến từ các quỹ ETF ngoại, đáng chú ý có quỹ VanEck (-423 tỷ đồng), Xtrackers FTSE Vietnam (-88 tỷ đồng), Fubon (-58 tỷ đồng).
Trong khi đó, các quỹ ETF nội có sự phân hóa: quỹ DCVFM VN30 (-122 tỷ đồng) bị rút ròng 3 tháng liên tiếp, trong khi DCVFM VNDiamond (+54 tỷ đồng) và MAFM VN30 (+56 tỷ đồng) tiếp tục ghi nhận dòng vốn mua ròng tích cực.
Đối với dòng tiền chủ động, các quỹ chủ động đều ghi nhận rút ròng trong tháng 1. Trong đó, các quỹ chủ động chỉ đầu tư vào Việt Nam rút ròng mạnh 804 tỷ đồng.
Trong năm 2025, SSI đánh giá dòng vốn từ các quỹ đầu tư vào thị trường Việt Nam vẫn chịu nhiều yếu tố tác động trái chiều. Dòng vốn sẽ bị hạn chế bởi kỳ vọng tốc độ hạ lãi suất chậm của Fed và áp lực tỷ giá, chính sách khó đoán định dưới nhiệm kỳ Tổng thống Trump hoặc tiềm ẩn suy thoái kinh tế, hay số lượng các cổ phiếu ở các nhóm ngành thu hút dòng tiền như công nghệ khá hạn chế.
Điểm tích cực là tỷ lệ sở hữu của NĐTNN tại thị trường Việt Nam đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2015 giúp cho việc rút ròng có thể được hạn chế.
Song song, nhà đầu tư nước ngoài cũng được kỳ vọng quay lại thị trường Việt Nam trong năm 2025 trước câu chuyện nâng hạng lên thị trường mới nổi của FTSE Russell. Đội ngũ phân tích lưu ý rằng các chính sách bước đệm như triển khai hệ thống giao dịch KRX, việc áp dụng Luật Chứng khoán sửa đổi và Nghị định 155/2020 sửa đổi sẽ tạo tiền đề cho sự phát triển thị trường vốn trong trung và dài hạn.
