Tại báo cáo vĩ mô thị trường tháng 7, Chứng khoán BIDV (BSC) đưa ra hai kịch bản cho VN-Index trong tháng 8. Ở kịch bản thứ nhất, BSC cho rằng VN-Index sẽ cân bằng ở ngưỡng 1.200 điểm đồng thời hướng đến vùng 1.300 – 1.320 điểm khi thanh khoản cải thiện cùng tâm lý tích cực lan tỏa trên thị trường. Nền kinh tế tiếp tục cho thấy tín hiệu khả quan bên cạnh những nỗ lực của cơ quan quản lý trong việc kiềm chế lạm phát, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, khơi thông nguồn vốn tín dụng … cùng diễn biến khả quan từ khối ngoại. Thị trường dự báo sẽ tiếp tục phân hóa dựa trên kết quả kinh doanh quý II. Các doanh nghiệp cơ bản tốt đang ở vùng định giá hấp dẫn có thể là điểm đến của dòng tiền trong giai đoạn này. Ở kịch bản này thanh khoản dự báo dao động ở mức 0,8-1 tỷ USD/phiên.
Kịch bản thứ 2 là dấu hiệu suy thoái kinh tế Mỹ cũng như các nền kinh tế phát triển khác ngày một rõ nét, bên cạnh sự giảm tốc của nền kinh tế Trung Quốc khi dịch bệnh Covid tiếp tục diễn biến phức tạp đi kèm cuộc khủng hoảng ở lĩnh vực bất động sản tiếp tục diễn biến khó lường. Sau nhịp hồi phục, tâm lý tiêu cực quay trở lại có thể lấn át những nỗ lực hồi phục trước đó. Xu hướng bán ròng tiếp diễn ở khối ngoại khi “cuộc đua nâng lãi suất” của các NHTW chưa có dấu hiệu dừng lại, thanh khoản chưa cho thấy sự cải thiện rõ rệt. VN-Index được dự báo dao động quanh 1.200 điểm.
Theo BSC, P/E VN-Index kết thúc tháng 7 ở mức 12,87 lần, giảm gần 1,32% so với tháng 6, và thấp hơn mức 16,28 lần P/E bình quân 5 năm. P/E VN-Index tiếp tục ở mức định giá hấp dẫn khi đứng thứ 6 châu Á, trong khi P/E HNX-Index ở mức 17,19 lần – đứng thứ 15 khu vực. P/E VN-Index dự báo vận động trong vùng 13-13,5 khi thanh khoản thị trường cải thiện cùng tâm lý tích cực giữ vai trò chủ đạo.
Sau 3 tháng mua ròng trong quý II, khối ngoại đã quay trở lại bán ròng trong tháng 7 với giá trị bán ròng 404,34 tỷ đồng. Nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng 9/12 tháng gần nhất với tổng giá trị lũy kế đạt 41.918 tỷ đồng. Diễn biến khối ngoại trong tháng 7 cho thấy những ảnh hưởng nhất định từ việc Fed và các NHTW lớn khác nâng lãi suất. Xu hướng mua ròng được kỳ vọng trở lại trong tháng 8 khi tâm lý ổn định trở lại bên cạnh các thông tin tiêu cực đã được phản ánh khá rõ nét trong giai đoạn vừa rồi.
BSC đánh giá nền kinh tế trong nước vẫn cho thấy đà tăng trưởng tốt tuy nhiên hiện nay kinh tế thế giới vẫn đang diễn biến phức tạp khi nền kinh tế Mỹ đã bước vào suy thoái về mặt kỹ thuật, bên cạnh đó các NHTW lớn vẫn tiếp tục lộ trình nâng lãi suất….
Trong bối cảnh hiện tại BSC khuyến nghị một số nhóm ngành, cổ phiếu có thể cân nhắc phân bổ danh mục, bao gồm nhóm cổ phiếu có định giá hấp dẫn như ngân hàng, chứng khoán, thép, bất động sản. Tiếp theo là nhóm cổ phiếu an toàn nắm giữ khi suy thoái như công nghệ, tiện ích, dầu khí. Cuối cùng là nhóm cổ phiếu có tiềm năng tăng trưởng cao nhưng định giá chưa hấp dẫn như dệt may, thủy sản, vận tải biển, bán lẻ.
