Trong báo cáo vĩ mô mới công bố, Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) cho biết tại thời điểm cuối năm 2025, tăng trưởng tín dụng tăng 19,01% và tăng trưởng huy động (đã bao gồm Chứng chỉ tiền gửi và trái phiếu) là 15,42%. Sự chênh lệch huy động – tín dụng này đã kéo dài từ năm 2024 đến nay và điều này dẫn đến hệ quả là nguồn tiền từ Kho bạc Nhà nước (KBNN) trở thành nguồn vốn quan trọng trong thực hiện cân đối chênh lệch này trong bối cảnh cung tiền ngoại sinh (FDI, FPI, kiều hối…) không tăng trưởng như kỳ vọng.
Tại thời điểm cuối năm 2025, số dư tiền gửi Kho Bạc (TGKB) tại 4 NHTM Nhà nước dao động trong khoảng 400-500 nghìn tỷ đồng (gần như chạm ngưỡng theo quy định về đấu thầu tiền gửi của KBNN trong kỳ ngân sách) và lượng tiền này vượt cả số tiền gửi không kỳ hạn của các ngân hàng thương mại tại Ngân hàng Nhà nước (Citad) trong hệ thống (Số Citad tầm 400 nghìn tỷ đồng). Điều này ngụ ý rằng tiền lưu thông trong hệ thống để đảm bảo thanh khoản chủ yếu đến từ nguồn KBNN.
