BAF lãi ròng kỷ lục, không còn nguồn thu từ nông sản

Toàn bộ đến từ mảng chăn nuôi 

CTCP Nông nghiệp BAF Việt Nam (Mã: BAF) vừa công bố báo cáo tài chính hợp nhất quý II với kết quả ghi nhận sự cải thiện đáng kể so với cùng kỳ năm trước. Trong quý II, BAF ghi nhận doanh thu thuần đạt 1.387,3 tỷ đồng, tăng nhẹ 1,6% so với mức 1.365,3 tỷ đồng cùng kỳ năm 2024.

Đây là quý thứ hai liên tiếp doanh nghiệp không còn ghi nhận bất kỳ khoản doanh thu nào từ hoạt động thương mại nông sản, toàn bộ doanh thu đều đến từ mảng chăn nuôi heo.

Giá vốn hàng bán giảm mạnh 13,4% xuống còn 1.044,8 tỷ đồng, so với mức 1.207,2 tỷ đồng của cùng kỳ năm trước, giúp lợi nhuận gộp tăng vọt lên 342,5 tỷ đồng – gấp hơn hai lần cùng kỳ năm trước (158 tỷ đồng). Biên lợi nhuận gộp theo đó được cải thiện rõ rệt, tăng mạnh từ 11,6% lên 24,7%.

Trong khi đó, tổng chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp trong quý II tăng lên mức 73,1 tỷ đồng, chiếm 5,27% doanh thu thuần – gần gấp đôi tỷ lệ 2,58% của cùng kỳ. Cụ thể, chi phí bán hàng tăng vọt từ 1,8 tỷ đồng lên 13,3 tỷ đồng, còn chi phí quản lý doanh nghiệp tăng từ 33,3 tỷ lên 59,8 tỷ đồng, tương ứng mức tăng 78,9%. Chi phí tài chính cũng ghi nhận mức tăng mạnh, đạt 70 tỷ đồng – trong đó riêng chi phí lãi vay chiếm tới 62,2 tỷ đồng.

Sau khi trừ các khoản chi phí, lợi nhuận trước thuế quý II đạt 210,3 tỷ đồng, tăng gấp hơn ba lần so với mức 68,6 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế đạt 196,2 tỷ đồng – mức cao nhất kể từ khi BAF niêm yết, tăng vọt 445,6% so với cùng kỳ.

Lợi nhuận bán niên gấp đôi

Lũy kế 6 tháng đầu năm 2025, doanh thu thuần của BAF đạt 2.510,9 tỷ đồng, giảm 3,9% so với mức 2.613,2 tỷ đồng cùng kỳ năm 2024, tương đương 44,8% kế hoạch năm. Toàn bộ doanh thu đến từ mảng chăn nuôi, không còn ghi nhận doanh thu bán nông sản như cùng kỳ (1.180 tỷ đồng nửa đầu năm 2024).

Nhờ cải thiện đáng kể biên lợi nhuận, lợi nhuận sau thuế đạt 329,7 tỷ đồng – tăng 113% so với nửa đầu năm trước, hoàn thành 51,6% mục tiêu lợi nhuận cả năm. Biên lợi nhuận sau thuế được nâng từ 5,9% lên 13,1%.

Theo giải trình của doanh nghiệp, kết quả tích cực nhờ giá bán bình quân trong quý II dao động từ 65.000 đến 70.000 đồng/kg, trong khi sản lượng heo bán ra tăng khoảng 30% so với cùng kỳ. Giá nguyên vật liệu đầu vào sản xuất thức ăn chăn nuôi tiếp tục duy trì ổn định từ năm 2024, góp phần giữ giá thành chăn nuôi ở mức cạnh tranh.

Chất lượng lợi nhuận cũng được cải thiện khi toàn bộ 100% được đóng góp từ hoạt động chăn nuôi, không còn đóng góp đáng kể từ chuyển nhượng bất động sản như cùng kỳ năm ngoái. 

Tổng sản lượng heo tiêu thụ trong 6 tháng đầu năm 2025 đạt 330.000 con, tăng 30% so với cùng kỳ, phản ánh khả năng vận hành ổn định, kiểm soát dịch bệnh hiệu quả và thực thi thành công kế hoạch mở rộng quy mô. Cùng với đó, thị trường heo hơi trong quý II duy trì ở vùng giá cao (65.000–70.000 đồng/kg), tạo môi trường thuận lợi cho các doanh nghiệp chăn nuôi có quy mô lớn và kiểm soát chi phí. 

Tổng tài sản hơn 8.500 tỷ đồng

Tính đến ngày 30/6, tổng tài sản của BAF đạt 8.522 tỷ đồng, tăng 1.073 tỷ đồng so với mức so với đầu năm. Trong cơ cấu tài sản ngắn hạn, hàng tồn kho chiếm tỷ trọng lớn nhất với giá trị 2.231,9 tỷ đồng, tăng nhẹ so với thời điểm cuối năm 2024, chủ yếu do chi phí sản xuất dở dang và nguyên liệu đầu vào tăng. Ngoài ra, chi phí trả trước dài hạn ghi nhận 979,9 tỷ đồng, tăng 128,1 tỷ đồng sau sáu tháng, tương đương mức tăng 15,0%.

Vốn chủ sở hữu tại ngày 30/6 đạt 4.266,4 tỷ đồng, tăng 1.330,6 tỷ đồng so với đầu năm, tương ứng mức tăng 45,3%. Trong kỳ, doanh nghiệp đã phát hành cổ phiếu thu về 650,0 tỷ đồng và ghi nhận thặng dư vốn cổ phần 356,6 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối đến cuối quý II/2025 đạt 725,3 tỷ đồng, tăng 327,1 tỷ đồng so với đầu năm.

Tổng dư nợ vay tài chính tại ngày 30/6 đạt 2.583,6 tỷ đồng, trong đó nợ vay ngắn hạn là 1.014 tỷ đồng và nợ vay dài hạn là 1.569,4 tỷ đồng. Khoản trái phiếu chuyển đổi trong tổng dư nợ vay là 487,2 tỷ đồng, chiếm 18,9%.

So với cuối năm 2024, tổng dư nợ vay tăng 1.141,5 tỷ đồng, tương đương mức tăng 79,2%. Hệ số nợ vay tài chính trên vốn chủ sở hữu giảm từ 0,9 lần xuống 0,6 lần. Nếu tính cả tổng nợ phải trả, hệ số tổng nợ trên vốn chủ sở hữu giảm từ 1,5 lần xuống 1,0 lần.