Tại báo cáo chiến lược tháng 3, SSI Research nhận thấy các yếu tố tiếp tục thúc đẩy thị trường chứng khoán (TTCK) tiếp tục đi lên, mặc dù có thể gặp rủi ro điều chỉnh ngắn hạn.
Dữ liệu lịch sử 15 năm cho thấy xu hướng vận động của thị trường tháng 3 nghiêng về tích cực với 12 lần tăng điểm. Thị trường thử thách mốc 1.300 (VN-Index) từ tuần cuối tháng 2 với hệ số định giá P/E trượt 4 quý gần nhất và P/E ước tính 1 năm tương ứng 14 lần và 10,3 lần; thấp hơn đáng kể so với các lần thử thách trước trong giai đoạn 2020 - 2024.
Định hướng điều hành chính sách tiền tệ của Chính phủ tiếp tục nghiêng về hướng hỗ trợ nền kinh tế. Rủi ro thuế quan với Việt Nam là có, nhưng thấp hơn các nước khác.
Về dài hạn, câu chuyện của thị trường sẽ tập trung vào quá trình cải cách thực thi bắt đầu từ cuối năm 2024 của Chính phủ. Về dòng vốn, nhóm phân tích của SSI tiếp tục kỳ vọng sự khởi sắc hơn của dòng vốn ngoại trong năm 2025 nhờ triển vọng nâng hạng lên thị trường mới nổi của FTSE Russell; các chính sách bước đệm như triển khai hệ thống giao dịch KRX, áp dụng Luật Chứng khoán sửa đổi và Nghị định 155/2020 sửa đổi.
Rủi ro điều chỉnh là căng thẳng chiến tranh thương mại leo thang và lan rộng, USD biến động tăng mạnh trở lại, áp lực chốt lời mùa kết quả kinh doanh.
Báo cáo chiến lược mới đây của Chứng khoán VNDirect nêu kỳ vọng VN-Index sẽ tiến đến vùng kháng cự 1.340 điểm.
Các yếu tố chính hỗ trợ cho đà tăng này bao gồm: Dòng tiền mới khi VN-Index vượt mốc kháng cự tâm lý 1.300 điểm, củng cố niềm tin nhà đầu tư; tiến độ triển khai hệ thống KRX; kết quả đánh giá nâng hạng thị trường của FTSE trong tháng 3; định giá thị trường vẫn ở mức hấp dẫn.
Tuy nhiên, nhà đầu tư nên thận trọng vào giai đoạn cuối tháng 3 khi các rủi ro bên ngoài gia tăng, đặc biệt là liên quan tới việc Mỹ áp thuế đối kháng đối với các đối tác thương mại, có thể bao gồm cả Việt Nam, dự kiến được công bố vào thời điểm đầu tháng 4.
Tại báo cáo chiến lược tháng 3, Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS) cho rằng, trong tháng này VN-Index sẽ chịu áp lực tích lũy kiểm tra lại vùng giá 1.280 điểm - 1.300 điểm để hình thành nền giá mới ở các nhóm ngành. Thị trường cũng như tạo nền thanh khoản cao mới, trên mức trung bình năm 2024, tương ứng 19.000 tỷ đồng/phiên.
Chất lượng thị trường vẫn đang cải thiện tích cực, phân hóa tốt dựa vào các yếu tố cơ bản và kỳ vọng tăng trưởng trung dài hạn.
SHS nhận thấy có sự gia tăng đáng kể dòng tiền vào thị trường, đặc biệt ở các nhóm cổ phiếu có tính thị trường cao như ngân hàng, chứng khoán, thép, bất động sản... và điều này có thể là sự thay đổi về trạng thái thị trường trong thời gian tới khi các thông tin về việc cải cách quyết liệt của Chính phủ, dòng tiền tham gia thị trường sôi động hơn hẳn, các kỳ vọng về lợi nhuận doanh nghiệp, nâng hạng thị trường... đang ngày một rõ nét hơn.
Tại báo cáo chiến lược mới đây, Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) cho rằng VN-Index đang vận động trong xu hướng tăng ngắn hạn và đi ngang trong trung hạn.
Với đà tích lũy đang tạm thời giữ thế chủ động cùng sự lan tỏa rộng của dòng tiền, mặc dù có thể xuất hiện một nhịp điều chỉnh ngắn tại vùng cản gần 1.33x, KBSV nghiêng về kịch bản (70% xác suất), chỉ số sẽ hồi phục và tiếp tục duy trì quán tính tăng điểm lên vùng cản kế tiếp tại 1.35x. Trong kịch bản còn lại (30% xác suất), chỉ số có thể gặp phải áp lực rung lắc mạnh và tạo đỉnh ngắn hạn ngay tại vùng cản gần quanh 1.33x.
Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) kỳ vọng VN-Index sẽ dao động trong khoảng 1.280 - 1.350 điểm trong tháng 3. Các yếu tố tích cực kể trên sẽ giúp chỉ số chung đạt mục tiêu P/E 13,3x, nhưng rủi ro từ thương chiến hoặc FTSE chưa nâng hạng Việt Nam có thể khiến thị trường điều chỉnh.
(Nguồn: X.N tổng hợp từ báo cáo chiến lược tháng 3 của một số CTCK).
Ý tưởng đầu tư cho tháng 3
Theo quan điểm của SSI về chiến lược giao dịch trong giai đoạn TTCK có sự cải thiện về thanh khoản, nhà đầu tư nên tập trung vào các nhóm ngành thu hút mạnh dòng tiền như ngân hàng, chứng khoán, bất động sản. Bên cạnh đó là các nhóm ngành hưởng lợi từ định hướng đẩy mạnh tăng trưởng của Chính phủ như xây dựng và vật liệu xây dựng, bán lẻ.
VNDirect đang quan tâm đến cơ hội ở nhóm ngành năng lượng và nhựa. Theo nhóm phân tích, tiêu thụ điện dự kiến tăng trưởng hai con số trong 2025 và những năm tiếp theo. Trong khi đó, ngành nhựa hưởng lợi từ chi phí đầu vào nhựa PVC thấp do nhu cầu từ Trung Quốc vẫn yếu.
Với mức P/E hiện tại 12,7x, VDSC cho rằng cơ hội đầu tư tích lũy vẫn vượt trội so với rủi ro giảm giá. Tuy nhiên, nhà đầu tư được khuyến nghị chú trọng đa dạng hóa danh mục, tập trung vào các ngành có triển vọng tích cực và chọn cổ phiếu có định giá hợp lý để giảm thiểu rủi ro, đặc biệt trong các giai đoạn biến động mạnh.
Tại báo cáo chiến lược tháng 3, Chứng khoán Yuanta Việt Nam (YSVN) nhận định kháng cự dài hạn kế tiếp của chỉ số là 1.400 điểm. Xu hướng dài hạn của thị trường chung vẫn duy trì ở mức tăng. Do đó, nhóm phân tích khuyến nghị các nhà đầu tư tiếp tục ưu tiên mua và nắm giữ và tăng tỷ trọng cổ phiếu ở mức cao trong danh mục dài hạn.
Báo cáo của Yuanta nêu một số nhóm cổ phiếu chú ý tháng 3 gồm: xây dựng và vật liệu xây dựng, vận tải, ngân hàng, công nghệ.
Cho tháng 3, KBSV duy trì phần lớn các kỳ vọng đối với các chủ đề đầu tư đã đề cập trong báo cáo tháng 2. Bên cạnh đó, nhóm phân tích nhận thấy nhóm cổ phiếu bất động sản đang mở ra cơ hội đầu tư đáng chú ý, nhờ các kỳ vọng liên quan đến việc tháo gỡ vướng mắc pháp lý, đẩy nhanh quá trình giải quyết các rào cản và thúc đẩy hoạt động mở bán dự án.
Thêm vào đó, môi trường lãi suất thấp, và vĩ mô tăng trưởng tích cực cũng là yếu tố kích thích nhu cầu mua nhà của người dân. Những yếu tố này có thể trở thành động lực quan trọng, hỗ trợ nhóm ngành này bứt phá mạnh mẽ trong giai đoạn sắp tới.
Cho tháng 3, KBSV duy trì phần lớn các kỳ vọng đối với các chủ đề đầu tư đã đề cập trong báo cáo tháng 2. Bên cạnh đó, nhóm phân tích nhận thấy nhóm cổ phiếu bất động sản đang mở ra cơ hội đầu tư đáng chú ý, nhờ các kỳ vọng liên quan đến việc tháo gỡ vướng mắc pháp lý, đẩy nhanh quá trình giải quyết các rào cản và thúc đẩy hoạt động mở bán dự án.
