Từ kế hoạch mở rộng đội tàu đầy tham vọng, SSI dự báo lãi

Từ kế hoạch mở rộng đội tàu đầy tham vọng, SSI dự báo lãi ròng của Hải An (HAH) có thể vượt 700 tỷ trong năm 2022

Với các tàu mới đầu tư, trọng tải đội tàu của HAH sẽ đạt 14.200 TEU (10 tàu) trong năm 2022 và 21.000 TEU (14 tàu) trong năm 2024, tăng gấp đôi so với năm 2021.

Trong báo cáo mới cập nhật, Bộ phân phân tích Chứng khoán SSI (SSI Research) đã đưa ra quan điểm gián đoạn chuỗi cung ứng có thể kéo dài đến năm 2023, đồng nghĩa lâu hơn kỳ vọng ban đầu. Nguyên nhân đưa ra là do các ca nhiễm Omicron tăng nhanh và khả năng xuất hiện các biến thể mới. Trong khi đó, chính sách "Không-Covid" của Trung Quốc và căng thẳng leo thang giữa Nga - Ukraine sẽ gây thêm áp lực lên thương mại toàn cầu. Ngoài ra, lượng tàu mới bàn giao trong năm 2022 chỉ giới hạn ở mức 3,1% trọng tải đội tàu hiện tại. Dựa trên những luận điểm này, SSI Research kỳ vọng ngành vận tải container quốc tế và nội địa sẽ tiếp tục hưởng lợi cho đến năm 2023.

SSI đã có cuộc thảo luận với ban lãnh đạo CTCP Vận tải và Xếp dỡ Hải An (mã chứng khoán HAH), trong đó công ty đã tiết lộ thêm chi tiết về kế hoạch mở rộng đầy tham vọng với việc bổ sung hai tàu đã qua sử dụng sẽ được giao trong nửa đầu năm 2022 là Haian City (trọng tải 1.577 TEU) và Anbien Bay (trọng tải 1.708 TEU). Bên cạnh đó, HAH sẽ đóng mới 4 tàu, được giao trong năm 2023 - 2024, từ tháng 9/2023, đều là loại Bangkok Max IV, 1.800 TEU, với động cơ tiêu chuẩn IMO Tier II. Tổng vốn đầu tư ước tính là 120 triệu USD, trong đó 50% được tài trợ bằng vốn vay ngân hàng.

Với các tàu mới đầu tư, trọng tải đội tàu của HAH sẽ đạt 14.200 TEU (10 tàu) trong năm 2022 và 21.000 TEU (14 tàu) trong năm 2024, tăng gấp đôi so với năm 2021. HAH dự kiến sẽ đủ năng lực để cung cấp các dịch vụ hàng ngày cho các tuyến nội địa. Hơn nữa, trong 3 năm tới, công ty đặt mục tiêu tiến ra thị trường khu vực, với bước đầu là hợp tác với các hãng tàu nước ngoài để mở các tuyến dịch vụ mới trong khu vực Nội Á (bao gồm Đông Bắc Á và Đông Nam Á) bắt đầu từ nửa cuối năm 2022. Điều này sẽ mở ra cơ hội mới cho HAH phát triển vượt ra ngoài thị trường Việt Nam.

Theo quan điểm của SSI , động thái này khá tham vọng nhưng khả thi với HAH. Các tuyến dịch vụ mới của công ty sẽ mang lại lợi nhuận, nhờ vào lợi thế của đội tàu có chi phí thấp trong khi giá cước nội địa giả định tăng 30% trong năm 2022 và tăng 5% trong năm 2023; trong khi giá dầu tăng sẽ không ảnh hưởng quá lớn tới HAH trong năm 2022, do tỷ trọng doanh thu khai thác tảu trong mảng vận tải đã giảm giúp giảm mức độ phụ thuộc vào biến động giá dầu

SSI kỳ vọng HAH sẽ duy trì tăng trưởng lợi nhuận cao trong giai đoạn 2022 và 2023, đồng thời ước tính lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ lần lượt đạt 744 tỷ đồng ( tăng trưởng 67% so với cùng kỳ) trong năm 2022 và 902 tỷ đồng ( tăng 21% so với cùng kỳ) trong năm 2023, tương ứng đạt mức EPS lần lượt là 14.641 đồng và 17.742 đồng.

Rủi ro co thể ảnh hưởng giảm dự báo liên quan đến việc giải quyết sớm tình trạng tắc nghẽn, các hợp đồng cho thuê tàu không được gia hạn với mức giá cao và các tuyến dịch vụ Nội Á mới khai thác có thể chưa đạt hiệu quả cao.

Trước đó, HAH đã công bố kế hoạch năm 2022 khi kỳ vọng đạt gần 2.400 tỷ đồng tổng doanh thu và 550 tỷ đồng lợi nhuận hợp nhất sau thuế. So với kết quả vượt trội 2.000 tỷ và 445 tỷ đạt được năm 2021 thì kế hoạch kinh doanh năm 2022 của Hải An tiếp tục bứt phá mạnh. Tuy nhiên, dự báo của SSI Research thậm chí còn vượt xa mức kế hoạch công ty đề ra.