SSI dự báo lợi nhuận VietinBank đạt hơn 40.000 tỷ năm 2025 và gần 50.000 tỷ năm 2026

Chứng khoán SSI vừa nâng dự báo kết quả kinh doanh năm 2025 của Ngân hàng TMCP Công thương Việt Nam (VietinBank - Mã: CTG) cho giai đoạn 2025-2026.

Theo ước tính mới, lợi nhuận trước thuế của VietinBank năm 2025 có thể đạt 40.022 tỷ đồng, tăng 26% so với cùng kỳ. Sang năm 2026, con số này dự kiến đạt 49.416 tỷ đồng, tăng 23,5% so với 2025. Dự báo mới cao hơn lần công bố trước đó của SSI lần lượt 3,6% và 2,6%

Bên cạnh đó, một số chỉ tiêu chính trong năm 2025 như tổng thu nhập hoạt động dự kiến đạt 90.925 tỷ đồng, tăng 11% so với năm trước. Tăng trưởng tín dụng dự phóng ở mức 18%, trong khi huy động ước tăng 13,1% so với cuối năm 2024.

SSI cũng lưu ý về việc bán toà VietinBank Tower. Theo đó, VietinBank cho biết đang tìm kiếm đối tác để tiến hành chuyển nhượng dự án Vietinbank Tower tại Ciputra kể từ tháng 7/2025.

Theo SSI, mặc dù lợi nhuận từ thương vụ này có thể thay đổi tùy thuộc vào giá bán, nhóm phân tích cho rằng tác động đến dự báo lợi nhuận năm 2025 là không đáng kể.

Việc điều chỉnh nâng dự báo chủ yếu đến từ kỳ vọng chất lượng tài sản cải thiện, giúp chi phí tín dụng dự kiến giảm xuống còn 1,23% trong năm 2025 và 1% trong năm 2026.

Tỷ lệ nợ xấu của ngân hàng được dự báo duy trì ổn định ở mức 1,15% trong năm 2025 và giảm nhẹ còn 1,1% năm 2026. Biên lãi thuần (NIM) được kỳ vọng giữ quanh mức 2,71% trong cả hai năm, hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận trong bối cảnh chi phí dự phòng được kiểm soát tốt.

Tín dụng và huy động tăng trưởng ổn định

Nhìn lại nửa đầu năm, tổng tài sản ngân hàng tăng 9,4% tính từ đầu năm (hay 5,7% so với quý trước), nhờ tín dụng tăng trưởng ổn định (tăng 10,3% tính từ đầu năm) lên 1,9 triệu tỷ đồng tính đến cuối tháng 6/2025.

Đà tăng trưởng mạnh mẽ này chủ yếu đến từ các phân khúc sản xuất, chế biến chế tạo (tăng 7% từ đầu năm), thương mại & dịch vụ (tăng 12,2% từ đầu năm), bán buôn & bán lẻ và sửa chữa ô tô xe máy (tăng 9% từ đầu năm), cho vay mua nhà (tăng 9,4% từ đầu năm) và kinh doanh hộ gia đình (tăng 23,3% từ đầu năm).

Giải ngân cho vay mua nhà trong quý II/2025 chủ yếu tập trung tại Hà Nội và TP HCM, tại các dự án nhà ở do các tập đoàn bất động sản lớn phát triển như Vingroup, Sungroup, Ecopark và Khang Điền.

Ngoài ra, tổng tiền gửi tăng 10,8% tính từ đầu năm lên 1,72 triệu tỷ đồng trong quý II/2025, chủ yếu đến từ phát hành mới chứng chỉ tiền gửi và trái phiếu (tăng 50,3% từ đầu năm). CASA cải thiện nhẹ lên 24,9% trong quý II/2025 (so với 24,4% trong quý I/2025).

Nợ xấu hạ nhiệt, NIM ổn định

Trong quý II, chất lượng tài sản của VietinBank cải thiện khi nợ nhóm 2 và nợ xấu lần lượt giảm 23% và 11% so với quý trước. Điều này giúp tỷ lệ nợ xấu ngân hàng giảm đáng kể xuống 1,31%, từ 1,55% trong quý I/2025.

Mặc dù nợ xấu chủ yếu đến từ các lĩnh vực bất động sản, xây dựng và vật liệu, điện và hàng tiêu dùng, nợ nhóm 2 (chiếm 1% tổng dư nợ) lại đến từ dịch vụ lưu trú ăn uống, xây dựng cơ bản (giao thông), và dệt may.

Chất lượng tài sản cải thiện đã giúp chi phí dự phòng giảm mạnh, đóng góp lớn vào kết quả lợi nhuận ấn tượng trong quý II/2025. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu vẫn duy trì ở mức cao 134,8% tính đến quý II, xếp thứ 2 sau Vietcombank với 213,8%.

Riêng trong quý II, NIM của ngân hàng đi ngang so với quý trước, đạt 2,5%, mặc dù giảm 0,43 điểm %. Lợi suất cho vay giảm nhẹ 0,02 điểm % đã được bù đắp bởi thu nhập lãi tăng từ các khoản cho vay liên ngân hàng và danh mục trái phiếu.

Tuy nhiên, theo SSI, áp lực huy động vốn vẫn hiện hữu, với lãi suất huy động trung bình tăng 0,22 điểm % so với quý trước, cùng với áp lực từ việc phát hành mới chứng chỉ tiền gửi và trái phiếu (tăng 127,4% so với cùng kỳ, hay tăng 12,1% so với quý trước).