VEAM nhận cổ tức, lợi nhuận từ các đối tác ngoại hơn 6.500 tỉ đồng trong năm 2025 - Ảnh: VEAM
VEAM đều đặn nhận tiền từ Honda, Toyota, Ford
Tổng công ty máy động lực và máy nông nghiệp Việt Nam (VEAM) vừa công bố báo cáo tài chính hợp nhất quý 4-2025. Cụ thể, doanh nghiệp ghi nhận doanh thu thuần hơn 1.288 tỉ đồng, tăng gần 14% so với cùng kỳ năm 2024.
Tương tự các quý trước, lãi từ công ty liên doanh liên kết vẫn đóng vai trò lực đẩy lợi nhuận khi đạt gần 1.965 tỉ đồng trong quý 4-2025. Tuy nhiên nguồn lãi này đã giảm gần 17% so với cùng kỳ năm ngoái.
Ngoài ra chi phí tài chính của doanh nghiệp trong quý cũng tăng mạnh lên gần 2.259 tỉ đồng, gấp 38 lần cùng kỳ.
Trong khi doanh thu tài chính ở mức hơn 255 tỉ đồng, tăng 21%. Sau khi trừ đi các khoản chi phí, VEAM báo lãi sau thuế hơn 2.164 tỉ đồng, giảm gần 14% so với cùng kỳ năm 2024.
Dù kết quả quý 4 có dấu hiệu chững lại, nhưng nhìn tổng thể bức tranh tài chính cả năm 2025 của doanh nghiệp vẫn khả quan. Doanh thu thuần cả năm đạt gần 4.466 tỉ đồng, tăng 8,8% so với năm 2024.
Lũy kế cả năm, lợi nhuận sau thuế cả năm đạt hơn 7.395 tỉ đồng, gần như không đổi so với năm trước. Tính trung bình, mỗi ngày doanh nghiệp lãi khoảng 20,3 tỉ đồng.
Đóng góp lớn nhất cho lợi nhuận là khoản lãi từ công ty liên doanh liên kết lên tới gần 6.625 tỉ đồng, giảm 1,5% so với năm 2024. Mức lãi này gấp 9,7 lần lãi gộp từ hoạt động sản xuất kinh doanh.
Chi tiết các khoản cổ tức, lợi nhuận được chia của VEAM - Ảnh: BCTC
Thuyết minh báo cáo tài chính cho thấy Công ty Honda Việt Nam trả cổ tức, lợi nhuận cho VEAM gần 5.932 tỉ đồng, tăng gần 17%. Công ty ô tô Toyota Việt Nam đóng góp hơn 264 tỉ đồng, Ford Việt Nam góp 358,5 tỉ đồng. Tổng cổ tức, lợi nhuận từ 3 công ty này chi trả cho VEAM vào khoảng 6.554 tỉ đồng. Như vậy tính trung bình, mỗi ngày "ông lớn" ngành máy nông nghiệp này nhận về gần 18 tỉ đồng từ các doanh nghiệp trên.
Mang gần 13.766 tỉ đồng gửi tiết kiệm ngân hàng
Điểm đặc biệt trong báo cáo tài chính của VEAM là tỉ trọng tài sản có tính thanh khoản cao. Tính đến ngày 31-12-2025, tổng tài sản của VEAM gần 28.542 tỉ đồng, tăng 3% so với thời điểm đầu năm.
Trong đó, lượng tiền mặt và đầu tư tài chính ngắn hạn vào khoảng 14.166 tỉ đồng, chiếm 49,6% tổng tài sản. VEAM gửi khoảng 13.766 tỉ đồng tại Agribank, BIDV, Vietcombank, VietinBank và các ngân hàng khác. Việc nắm giữ một lượng tiền gửi lớn giúp doanh nghiệp duy trì doanh thu tài chính ổn định và có nguồn lực dồi dào để chi trả cổ tức cho cổ đông.
Tuy nhiên hàng tồn kho của doanh nghiệp tại thời điểm cuối năm ở mức 1.151 tỉ đồng, tương đương chỉ 4% tổng tài sản. Khoản mục này giảm 8% so với đầu năm. Hàng tồn kho duy trì ở mức thấp cho thấy doanh nghiệp không tập trung đẩy mạnh nguồn hàng cho hoạt động kinh doanh chính.
Ở phía nguồn vốn, nợ phải trả của doanh nghiệp chỉ hơn 1.325 tỉ đồng tại thời điểm cuối năm, tăng nhẹ 2,3% so với đầu năm 2025. Vốn chủ sở hữu gần 27.217 tỉ đồng, trong đó lợi nhuận chưa phân phối lên đến 13.718 tỉ đồng tại ngày 31-12-2025.
Dù có nguồn thu ổn định từ các công ty liên doanh liên kết, nhưng điều này cũng ẩn chứa rủi ro đối với VEAM. Một số công ty chứng khoán nhận định chính sách chuyển đổi xanh, xu hướng điện hóa khiến triển vọng tăng trưởng của VEAM bị đánh giá thận trọng hơn.
Chứng khoán SSI cho biết doanh số bán xe máy Honda trong quý 3-2025 giảm 7% so cùng kỳ, thấp hơn với mức tăng trung bình 2% của 8 quý trước đó. Honda điều chỉnh giảm sản lượng cả năm khoảng 200.000 xe, tương đương 10% tổng doanh số bán hàng.
Hãng đã ra mắt 2 mẫu xe máy điện sản xuất trong nước, đồng thời đẩy mạnh sản xuất mẫu xe điện tại Thái Lan để xuất khẩu về Việt Nam, dự kiến nội địa hóa từ năm sau. Tuy nhiên biên lợi nhuận xe điện dự kiến thấp hơn xe máy xăng. Giá bán xe máy điện của Honda hiện cao hơn 18-20% so với VinFast hay Yadea.
Đối với mảng ô tô, Chứng khoán Vietcap nhận định các doanh nghiệp truyền thống cũng mất dần thị phần trong bối cảnh xe điện tăng trưởng. VinFast liên tiếp giữ vị trí bán chạy nhất Việt Nam.
Vietcap dự báo thị trường sẽ tiếp tục thu hẹp vào năm 2026 khi các chính sách ưu đãi đối với xe điện ngày càng tăng, cho phép VinFast mở rộng thị phần. Trong khi đó các nhà sản xuất ô tô truyền thống chờ đợi lộ trình chuyển đổi hoàn chỉnh và cần thời gian để ra mắt các dòng sản phẩm điện hóa có tính cạnh tranh.
