Kinh tế 24h: Giá vàng chịu áp lực dồn dập, động thái từ nước Mỹ quyết định "cơn sóng mới"

Giá vàng chịu áp lực dồn dập, động thái từ nước Mỹ quyết định 'cơn sóng mới'

Ngày 28/7/2025, giá vàng thế giới giảm mạnh, giao ngay tại châu Á xuống 3.326 USD/oz, từ 3.400 USD/oz đầu tuần trước. Tại Việt Nam, vàng SJC giảm 600.000 đồng/lượng, còn 121,1 triệu đồng/lượng. Áp lực giảm đến từ tâm lý ưa rủi ro gia tăng sau thỏa thuận thương mại Mỹ-EU (thuế 15%, thay vì 25-30% Trump đe dọa), Nhật Bản, Philippines, và triển vọng “đình chiến” Mỹ-Trung. Chứng khoán Mỹ lập kỷ lục, với S&P 500 tăng 5 phiên liên tiếp, Nasdaq và Dow Jones cũng đạt đỉnh, nhờ 82% doanh nghiệp S&P 500 vượt kỳ vọng quý II.

Giá vàng chịu áp lực dồn dập. Ảnh minh hoạ

Bitcoin, Ethereum tăng mạnh, thu hút dòng vốn, khiến vàng kém hấp dẫn. Fed dự kiến giữ lãi suất 4,25-4,5% (xác suất 97,4%) trong họp 29-30/7, cùng USD mạnh (Dollar Index 97,6), gây áp lực lên vàng. Nếu giá vàng thế giới thủng 3.300 USD/oz (105,7 triệu đồng/lượng), có thể giảm sâu hơn, kéo vàng SJC về 119-120 triệu đồng/lượng.

Tuy nhiên, nhu cầu vàng châu Á, đặc biệt từ ngân hàng trung ương và nhà đầu tư bán lẻ, vẫn cao, hỗ trợ giá khi điều chỉnh mạnh. Kỳ vọng Fed giảm lãi suất từ tháng 9/2025 và áp lực từ Trump có thể củng cố vàng dài hạn. Các sự kiện kinh tế tuần này (dữ liệu việc làm ADP, PCE, bảng lương phi nông nghiệp, họp Ngân hàng Canada, Nhật Bản) sẽ ảnh hưởng đồng USD và vàng. Barbara Lambrecht (Commerzbank) cho rằng, dù nhu cầu đầu tư ngắn hạn đạt đỉnh, vàng vẫn tích cực dài hạn nhờ địa chính trị và chính sách tiền tệ.

Thỏa thuận thương mại phơi bày hạn chế của châu Âu

Ngày 27/7/2025, Mỹ và EU đạt thỏa thuận khung thương mại, tránh chiến tranh thương mại toàn diện giữa hai đồng minh. Mỹ giảm thuế nhập khẩu hàng EU từ 30% (đe dọa ban đầu) xuống 15%, cao hơn mức 10% hiện tại và 1,2% trước khi Trump nhậm chức. Thuế 0% áp dụng cho máy bay, linh kiện, một số hóa chất, thuốc, nhưng thuế nhôm, thép giữ 50%. Rượu vang, rượu mạnh chưa có quyết định.

EU chấp nhận thỏa thuận nghiêng về Mỹ do thiếu lợi thế đàm phán. Jörn Fleck (Atlantic Council) cho rằng thỏa thuận giúp tránh “tự hủy” mối quan hệ thương mại lớn nhất thế giới. Tuy nhiên, EU phải hủy kế hoạch trả đũa, mở cửa cho hàng Mỹ, mua 750 tỷ USD năng lượng, đầu tư 600 tỷ USD, và mua thêm thiết bị quân sự Mỹ. Các biện pháp trả đũa EU từng đe dọa chỉ áp dụng cho 93 tỷ euro hàng Mỹ, chưa bằng nửa thặng dư thương mại.

Châu Âu chịu áp lực từ doanh nghiệp xuất khẩu như Nokia, SSAB, khi bất ổn thương mại ảnh hưởng lợi nhuận. ECB dự báo GDP EU 2025 chỉ tăng 0,5-0,9% nếu bị áp thuế, so với trên 1% nếu không. Quan chức EU thừa nhận thiếu đòn bẩy trước Mỹ, buộc chấp nhận thỏa thuận “tốt nhất có thể”.

Thỏa thuận phơi bày hạn chế của EU, vốn tự nhận là siêu cường xuất khẩu. Dirk Jandura (BGA Đức) gọi đây là “nhượng bộ đau đớn”, kêu gọi EU đa dạng hóa đồng minh thương mại, cải tổ kinh tế để giảm phụ thuộc vào Mỹ. EU cần hiệp định mới với các cường quốc công nghiệp để tránh lặp lại tình trạng bất lợi.

Masan giảm hàng trăm tỷ đồng doanh thu vì quy định thuế mới

Quý II/2025, Masan Consumer (MCH) ghi nhận doanh thu 6.276 tỷ đồng, giảm 15% so với cùng kỳ, do quy định thuế mới khiến 30.000 hộ kinh doanh cá thể giảm tồn kho, làm sản lượng hàng tiêu dùng nhanh (FMCG) qua kênh bán lẻ truyền thống (GT) giảm 3% trong 5 tháng đầu năm. Số ngày tồn kho giảm 8 ngày (nhà bán lẻ lớn) và 3 ngày (nhà bán lẻ nhỏ), dẫn đến doanh thu MCH sụt 600-800 tỷ đồng. EBITDA đạt 1.605 tỷ đồng, giảm 13%, nhưng 6 tháng đầu năm doanh thu chỉ giảm 1,5% nhờ quý I tích cực.

MCH ứng phó bằng cách chuyển sang phân phối trực tiếp, giảm phụ thuộc vào GT, mở rộng 62% điểm bán tại khu vực thí điểm, tăng 48% điểm bán trung bình mỗi nhân viên phục vụ. Kênh bán lẻ hiện đại (MT) tăng 5,7%, kênh Horeca tăng 34,2%, với ngành hàng cà phê, chăm sóc cá nhân ổn định, bù đắp cho gia vị, thực phẩm tiện lợi, đồ uống.

WinCommerce (Winmart/Winmart+) đạt doanh thu quý II 9.130 tỷ đồng, tăng 16%, lợi nhuận trước phân bổ cổ đông thiểu số (NPAT Pre-MI) 10 tỷ đồng, tăng 159 tỷ đồng. Sáu tháng đầu năm, doanh thu 17.915 tỷ đồng, tăng 13,4%, lợi nhuận 68 tỷ đồng, tăng 292 tỷ đồng, nhờ mở ròng 318 cửa hàng và tăng trưởng cửa hàng hiện hữu.

Tập đoàn Masan đạt doanh thu quý II 18.315 tỷ đồng, giảm 10%, nhưng lợi nhuận sau thuế 1.619 tỷ đồng, tăng 71%, nhờ WinCommerce và Masan Meatlife. Sáu tháng, doanh thu 37.212 tỷ đồng, giảm 5%, lợi nhuận 2.602 tỷ đồng, tăng 83%. Năm 2025, Masan dự kiến doanh thu 80.000-85.500 tỷ đồng, lợi nhuận 4.875-6.500 tỷ đồng, tập trung giảm đòn bẩy tài chính.