Theo phân tích mới đây của Agriseco, VN-Index kết thúc tháng 8 ở 1.682,21 điểm, tăng 11,96% so với tháng trước. Đây là mức tăng theo tháng cao nhất trong 7 năm và cũng là mức tăng điểm lớn nhất kể từ năm 2007. Đà đi lên chủ yếu đến từ nhóm ngân hàng (+19%), chứng khoán (+21%) và bất động sản (+14%). Thanh khoản toàn thị trường tăng 27% so với tháng 7.
Tuy nhiên, khối ngoại lại bán ròng 42.707 tỷ đồng trong tháng 8, mức lớn nhất từ trước đến nay. Diễn biến này tạo ra áp lực cho thị trường, đặc biệt trong bối cảnh tỷ giá ở vùng cao.
Bước sang tháng 9, một số yếu tố hỗ trợ được kỳ vọng sẽ duy trì xu hướng tích cực. Việt Nam có khả năng được FTSE Russell xem xét nâng hạng trong kỳ đánh giá cuối tháng 9 – đầu tháng 10.
Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể hạ lãi suất 0,25 điểm % trong kỳ họp giữa tháng 9. Đồng thời, kết quả kinh doanh quý III của nhiều doanh nghiệp được dự báo tăng nhờ tín dụng hồi phục, giải ngân đầu tư công và bất động sản có tín hiệu cải thiện.
Dù vậy, rủi ro cũng hiện hữu. Ngoài áp lực bán ròng từ khối ngoại, thị trường có thể chịu tác động từ hoạt động chốt lời sau giai đoạn tăng nhanh và cơ cấu danh mục của các ETF. VN-Index theo đó có thể giữ xu hướng tích cực nhưng kèm biến động ngắn hạn.
Tổng quan, thị trường còn cơ hội đầu tư ở các nhóm ngành dẫn dắt, đặc biệt khi lợi nhuận quý III được kỳ vọng cải thiện. Tuy nhiên, diễn biến bán ròng của khối ngoại và sự dịch chuyển dòng vốn từ ETF vẫn là yếu tố cần theo dõi.
Diễn biến VN-Index qua nửa năm (đến sáng 4/9). (Biểu đồ: TradingView).
Triển vọng ở một số đơn vị đầu ngành
Trong lĩnh vực ngân hàng, Ngân hàng TMCP Công Thương Việt Nam (CTG) được đánh giá có dư địa lợi nhuận nửa cuối năm nhờ tín dụng bán lẻ tăng, biên lãi ròng phục hồi và chi phí dự phòng giảm. Tỷ lệ nợ xấu dự kiến quanh 1% trong năm 2025, trong khi tỷ lệ bao phủ nợ xấu thuộc nhóm cao trong hệ thống.
Đối với ngành logistics, nhóm Công ty Cổ phần Gemadept (GMD) ghi nhận lợi nhuận quý II tăng hơn 39% so với cùng kỳ. Sản lượng khai thác tại cảng Nam Đình Vũ và các cảng khác tiếp tục đi lên. Dự án Nam Đình Vũ giai đoạn 3 dự kiến vận hành từ tháng 10/2025 sẽ tăng đáng kể công suất. Giá dịch vụ cảng biển cũng đang điều chỉnh theo hướng tăng, hỗ trợ hoạt động kinh doanh.
Tập đoàn Hòa Phát (HPG) được hưởng lợi từ nhu cầu thép cán nóng (HRC) tăng và chính sách áp thuế chống bán phá giá với hàng nhập khẩu. Dự án Dung Quất 2 vận hành sẽ bổ sung công suất, củng cố vị thế trên thị trường nội địa.
Ở mảng bất động sản, Công ty Cổ phần Đầu tư Nam Long (NLG) đặt mục tiêu doanh số bán hàng năm 2025 tăng gấp gần 3 lần so với 2024, với nhiều dự án mở bán tại Long An, Hải Phòng, Cần Thơ và TP HCM. Lợi nhuận dự kiến cải thiện nhờ thoái vốn một phần dự án Izumi City. Kế hoạch tăng vốn cũng sẽ bổ sung nguồn lực cho hoạt động đầu tư.
Tại Hải Phòng, Công ty Cổ phần Đầu tư Dịch vụ Tài chính Hoàng Huy (TCH) triển khai các dự án Hoàng Huy Green River và New City II, dự kiến bàn giao cuối năm 2025. Công ty con CRV đã hoàn tất hồ sơ niêm yết trên HOSE, nếu IPO thành công sẽ hỗ trợ dòng tiền và nâng cao tính minh bạch.
Tổng Công ty Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam (VCG) dự kiến ghi nhận lợi nhuận lớn từ thoái vốn tại Vinaconex ITC, ước thu về hơn 5.300 tỷ đồng. Cùng với đó, các dự án bất động sản như Vera Diamond City, Vinaconex Diamond Tower có tỷ lệ hấp thụ cao, trong khi mảng xây lắp ghi nhận tiến độ tốt ở nhiều dự án hạ tầng.
